虎扑体育网

• 2026-07-08
• 新闻动态

最近一篇关于热刺财政状况的专栏指出，俱乐部在场外的金流问题值得关注。尽管近年在引援上动作频繁，但球队在赛场上的表现一度低迷，甚至一度被外界担忧会降入英冠。虽然后来避免了降级，但俱乐部的财务指标仍显脆弱。

英超整体分配的增长让热刺在2025-26赛季从国内转播与奖金中比上赛季多了约800万英镑，尽管两个赛季的联赛排名都位列第17位；而其他对手的收入增长更为明显。俱乐部期望在2026-27赛季提高这部分收入，但若无欧战资格，其他收入项将出现明显缩水。上赛季热刺打进欧冠16强，带来了大约7430万英镑的赛事分红和可观的门票收入。对比他们在2022-23赛季四次欧战主场仅收获约880万英镑门票收入，随着票价上升和主场场次增加，如今的门票收入本应更高。 球友会

在收入面临下行压力的同时，热刺的现金储备同样令人担忧。到2025年6月底，俱乐部手头现金仅为2040万英镑，较两年前减少了近1.8亿英镑。造成这种状况的主要原因是大量的转会支出，而且仍有巨额欠款待付：截至同一日期，热刺对其他俱乐部的转会净应付款高达2.428亿英镑，这一数字在足坛属于前列。这还未计入去年夏天约1.59亿英镑的净投入，以及随后在冬窗和近期的进一步支出。

球友会

帮助缓解账面压力的不仅是欧冠带来的短期收入，更关键的是股东策略的改变。经历多年财政收紧后，热刺的大股东ENIC自2022年起开始向俱乐部注资，近18个月的注资总额已达到约2.35亿英镑。上个月公司还发行了价值1亿英镑的新股，这也是短短一年内第二次向俱乐部追加1亿英镑资金。此前，俱乐部在去年9月曾提前提取了大笔英超分红以缓解现金流压力，虽预计年内会偿还，但显示出俱乐部为确保短期资金到位做过复杂安排。

ENIC是否会持续注资尚未可知，但现有可见的转会支出数据通常滞后一年，实际支出短期内不太可能骤减。若需继续支付这些欠款，刘易斯家族可能还会进一步注入资金——其确有雄厚的财力支持：在6月注资1亿英镑后的第12天，家族掌舵人乔·刘易斯在苏富比拍卖会上以2.963亿英镑成交了一件艺术藏品，创下伦敦单一藏家艺术品拍卖纪录。 球友会

关于合规性方面，尽管外界有疑问热刺如何平衡大额开支与足球财务规则，事实是流动性相对紧张并不必然等同于违规。过去监管主要关注亏损限额，而新的监管重心正逐步转向对阵容建造投入规模的控制。热刺账面上的亏损近年来有所增加，但这在很大程度上源于新球场的高额折旧——该项在计算亏损时可被扣除。俱乐部虽有实际经营亏损，但并未达到触犯英超“盈利与可持续发展规则”的规模；而且该规则在接受2025-26赛季财务评估后将停止适用。

球友会

欧洲层面，欧足联仍沿用以亏损为核心的规则，未来若热刺重返欧战，这些规则会被纳入考量。不过目前俱乐部的“足球收益”指标离欧足联设定的上限尚有距离。更值得关注的是将于2026-27赛季全面实施的“阵容成本规则”（SCR）。该规则要求俱乐部用于球员与教练薪资、转会摊销及经纪人佣金等支出，不得超过营业收入与球员转会平均收益之和的70%。即便按这一更严格的限额计算，热刺仍有一定运作空间，俱乐部有动力将支出维持在可控范围内。

此外，热刺长期以来在薪酬占比上一直较低，这一点令支持者既感欣慰又遗憾。没有欧冠的2024-25赛季，俱乐部总工资支出仅占总收入的45%，若只计入球员薪资（与SCR核算直接相关）则更低。虽然俱乐部不会公开详尽的球员薪酬数据，但现有指标显示，热刺在薪资效率上相对谨慎，这也为其在新规下的合规与操作留出了一定空间。 球友会